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文化基金不仅是投资更是投智

2019-03-27 11:16:52

  实业创造社会财富,原日出子番号金融分配社会财富。金融发展要支持实体经济,核心是帮助实业创造价值。文化产业基金投资文化企业,既要经济回报,还要协助文化企业成长,实现推动文化产业发展的目标。

  根据《2012中国文化产业投资基金研究报告》,截至2011年11月,已披露规模的文化产业基金达82家,那么众多文化产业基金是否充分贯彻了这一宗旨?在投资效果上,对文化产业的促进作用是否明显?

  笔者与文化产业基金投资人沟通时,最常听到的烦恼有两个:值得投的企业太少;好的企业价格又太高。

  有趣的是,与文化企业管理人聊融资时却发现,少数企业并不缺钱,却被基金追投;大部分缺钱的企业,却很难找到投资人。

  这就对文化产业基金提出一个问题,该选择什么样的企业投资?

  选不缺钱的,看起来风险低,加上我国股票发行特殊的核准制,上市资格是稀缺资源,造成发行市盈率奇高,动辄几十倍,企业上市市场价值往往翻几番。所以,大量基金追逐不缺钱的上市前企业。但是河合明日香作品,近年来基金多了,竞争激烈,一旦上不了市,就砸在手里,基金也有很大风14岁女孩图片险。而且,这类企业还会反问基金:你们能带给我什么?基金如果不能给资本以外的东西,还真的有钱投不出去。

  选缺钱的企业看起来风险高,但要看怎么选,怎么管理。国外基金的管理人往往本人就是成功的企业家,退下来做投资,投资熟悉的产业,能发现具备成长潜质的企业。更重要的是,能向这些还稚嫩的企业输出自己的资源、经验,协助其制定发展战略、设计商业模式、整合社会资源、建设管理团队,从而使这些小企业长成大企业。

  但是,我国大部分文化产业基金管理人出身金融、法律背景,没有做过企业一线管理人,真正从事过文化产业的少之又少,他们选择文化企业时,只能对财务报表、法律文件、市场等表层作判断;对产业规律、趋势、本质、团队核心能力、商业模式缺少深层理解;在文化产业中又没有充足资源、丰富经验,难以帮助企业壮大。

  这是目前文化产业基金面临的问题。其实,整个私募股权投资基金业经过野蛮成长,也面临一个大的调整期,只有具备核心竞争力,才会存活下来。

  那么,什么是文化产业基金的核心竞争力?当然不是资本,基金都有钱;而是凝结在基金管理人身上的“知本”,包括金融的、管理的、产业的、市场的知识以及关系资本。基金管理人不仅是对文化企业投资,更是“投智”,投资源。

  文化产业基金的关键,是如何凝聚拥有这种复合型知识资本的管理人,从而形成基金的组织智商。只有文化产业基金的资本与组织智商一起投向文化企业,才能推动企业成长,推动文化产业发展。

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